PLANTILLA GRATUITA · EXCEL
Pon por escrito lo que tiene que ser cierto para que ganes dinero con una acción
La estructura mínima de una tesis de inversión profesional, reducida a una hoja de Excel: tres escenarios, cuatro hipótesis, tus riesgos y tu criterio de salida — escrito antes de que la acción caiga un 30%, no después.
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La misma empresa, tres resultados que no se parecen en nada
Esto es la pestaña de ejemplo de la plantilla, con una empresa ficticia de 12.000 millones. Cambias cuatro casillas y el retorno anualizado pasa de arruinarte a batir al índice. Ver esa distancia con tus propios números — antes de comprar — es exactamente para lo que sirve.
| Hipótesis a 5 años | Pesimista | Base | Optimista |
|---|---|---|---|
| TAM (millones) | 40.000 | 50.000 | 60.000 |
| Cuota de mercado | 8% | 12% | 16% |
| Margen de FCF | 9% | 13% | 16% |
| Múltiplo de salida | 14× | 18× | 22× |
| Valor dentro de 5 años | 4.032 | 14.040 | 33.792 |
| Retorno anualizado | −19,6% | +3,2% | +23,0% |
Las celdas amarillas son las que rellenas tú. Todo lo demás se calcula solo. Y sí: en este ejemplo el escenario base apenas iguala a un índice — esa es la clase de conclusión incómoda que la plantilla te obliga a mirar de frente.
Las cuatro cifras que lo deciden todo
Una tesis de inversión no son cuarenta páginas. Son cuatro números que tienen que ser ciertos a la vez, y una explicación honesta de por qué crees en cada uno.
TAM
Cuánto dinero se gastará en total en esta categoría dentro de 5 años.
Cuota de mercado
Qué parte de ese dinero se llevará esta empresa. No es un deseo: si subes la cuota, tienes que poder explicar a quién se la quita y por qué.
Margen de FCF
De cada 100€ que ingrese, cuántos acabarán siendo caja libre de verdad.
Múltiplo de salida
Cuántos años de esa caja estará dispuesto a pagar el mercado dentro de 5 años. Si casi todo tu retorno viene de aquí, no tienes una tesis: tienes una apuesta sobre el ánimo del mercado.
Qué hay dentro
La hoja que rellenas. Solo las celdas amarillas; ingresos, valor futuro y retorno anualizado se calculan solos. Incluye la tabla de riesgos — qué hipótesis rompería cada uno y qué dato lo avisaría antes que el precio — y la casilla «Vendería si…».
Una empresa ficticia rellena de arriba abajo, para que veas el orden de razonamiento completo antes de tocar nada. Las cifras son inventadas a propósito: lo que se copia es el método, no los números.
Instrucciones en una página: el orden correcto, cómo leer el resultado y por qué no encontrarás valores «normales» por sector. Si no sabes qué poner en una casilla, eso no es un fallo de la plantilla: es el resultado del ejercicio.
Lo que esta plantilla no hace
- No tiene en cuenta la deuda, la caja neta, la emisión de nuevas acciones ni el capital que hará falta para crecer. Es una primera aproximación, y lo dice en su propia portada.
- No te dice qué empresa comprar, ni a qué precio, ni cuánto invertir. Devuelve tu propio razonamiento en limpio; el juicio lo pones tú.
- No trae valores de referencia por sector. Un «margen normal» de relleno te daría un número sin entender el negocio — que es justo el hábito que esta plantilla existe para quitarte.
El manual: cómo se calcula cada casilla
La plantilla viene acompañada de un manual en PDF de 13 páginas que explica, casilla por casilla, dónde se busca cada dato y cómo se razona cada hipótesis: capitalización, TAM, cuota de mercado, margen de caja libre, múltiplo de salida, los tres escenarios, la tabla de riesgos y el «vendería si…». Lo que no trae, a propósito, son valores de relleno por sector: enseña dónde mirar y cómo razonar — el número lo pones tú, y tiene que poder defenderse. Se descarga junto a la plantilla, justo después del formulario.
La descarga está al otro lado
Al enviar el formulario pasas directamente a la página de descarga, con la plantilla en Excel y el manual en PDF. Pido el móvil porque la conversación útil viene después, cuando tengas tu primera tesis rellena — y esa conversación es por WhatsApp: en persona, sin listas de difusión ni llamadas.
Quién la firma
Pedro Gutiérrez — ex analista buy-side en Nartex Capital, un fondo con más de 400M€ bajo gestión, hasta 2025. Fundador de Alpha Finance School y autor de GCR Research. Esta plantilla es la estructura de tesis con la que trabaja un analista institucional, sin la parte que solo tiene sentido dentro de un fondo.